Почему мирное соглашение с Ираном не спасет иену от краха - ProFinance

Война на Ближнем Востоке привела к тому, что иена оказалась на грани многолетнего минимума. Правительство Японии было вынуждено вмешаться, чтобы поддержать национальную валюту, однако даже заключение мирного соглашения не сможет предотвратить её дальнейшее падение.

В понедельник на финансовых рынках произошёл значительный рост акций и облигаций на фоне новостей о возможном прекращении войны между Ираном и США. Это событие усилило инфляционные ожидания по всему миру, особенно в странах, импортирующих энергоносители, таких как Япония. Однако курс иены практически не изменился, оставаясь выше уровня 160 иен за доллар, который в прошлом месяце уже вызвал необходимость официального вмешательства со стороны властей.

В условиях нестабильности иены предстоящая неделя обещает быть сложной для японской экономики. В центре внимания окажется заседание центрального банка, на котором ожидается повышение процентных ставок до 31-летнего максимума. Однако инвесторы опасаются, что принятые решения не оправдают их ожиданий и не будут достаточно жёсткими.

Особое внимание будет уделено выступлению заместителя управляющего Банка Японии Синъити Учиды, который проведёт брифинг для СМИ от имени временно госпитализированного управляющего Кадзуо Уэды. Несмотря на то что Учида, вероятно, будет придерживаться линии Уэды, его осторожные комментарии могут спровоцировать снижение курса иены.

«Иена остаётся слабой, так как Банк Японии не успевает за современными экономическими тенденциями», — отметил Нака Мацудзава, главный стратег Nomura Securities. «Вряд ли центральный банк сможет оправдать ожидания рынка относительно ужесточения денежно-кредитной политики. Банк Японии стремится не опережать правительство, чтобы не стать объектом критики».

Хотя рынки почти уверены, что Банк Японии повысит ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов во вторник до 1%, это не развеяло пессимизма в отношении иены. По данным фьючерсного рынка, опубликованным в пятницу, чистые короткие позиции по спекулятивным инструментам достигли максимума с июля 2024 года.

Синъити Учида выходит на первый план после госпитализации Кадзуо Уэды, который временно не может участвовать в принятии решений из-за лечения инфицированной кисты печени. Учида, недавно выписанный из больницы, добавит неопределённости в его будущие комментарии после длительного периода отсутствия на публике.

«Рынок пытался понять различия в комментариях Уэды на каждой пресс-конференции, чтобы определить его позицию, но сейчас это невозможно», — отметила Кумико Исихара, старший аналитик Sony Financial Group.

Учида, имея опыт работы в качестве центрального банкира и заместителя главы правительства, дал чёткие сигналы о предстоящих изменениях в политике, включая решение 2024 года о выходе из масштабной десятилетней программы экономического стимулирования. Хотя некоторые аналитики считают его «голубем», те, кто его знает, описывают Учиду как прагматичного политика с гибким подходом к коммуникации.

Мировое соглашение между Ираном и США соответствовало базовому сценарию, в рамках которого Банк Японии должен был резко повысить свои прогнозы инфляции и предупредить о растущем ценовом давлении. Бывший главный экономист центрального банка Сейсаку Камеда заявил в понедельник, что события на Ближнем Востоке не изменят ожидаемое решение Банка Японии о двух повышениях процентной ставки в этом году.

Затяжной конфликт мог бы удерживать инфляцию на уровне около 3% в течение двух лет, что позволило бы Банку Японии избежать отставания от рынка и ускорить повышение процентных ставок. Однако заключение перемирия меняет эти расчёты.

«Учитывая снижение цен на нефть, риски ускорения инфляции могут ослабнуть», — сказал Масахито Сугавара, старший стратег Daiwa Securities. «Рынок готовился к жёсткой позиции Банка Японии, но комментарии заместителя управляющего Учиды могут оказаться менее жёсткими, чем ожидалось».

Рынки прогнозируют ещё одно повышение процентной ставки Банком Японии в конце года. Когда-то Япония была единственным крупным центральным банком, ужесточающим денежно-кредитную политику, но инфляция, вызванная конфликтом в Персидском заливе, изменила эту ситуацию. Теперь растут ожидания, что Федеральная резервная система США также повысит процентную ставку.

«Хотя ожидается постепенное укрепление иены, важно следить за ростом волатильности, связанной с действиями центральных банков», — отметил Хирофуми Судзуки, главный валютный стратег SMBC. «Если ФРС продолжит повышать процентные ставки на фоне инфляции в США, существует высокая вероятность, что доллар останется сильным».

Когда Банк Японии в апреле оставил процентные ставки без изменений, иена продолжила падать, опустившись ниже ключевого уровня в 160 иен за доллар. Это вынудило Министерство финансов потратить рекордные 11,7 триллиона иен (73,12 миллиарда долларов) на укрепление валюты.

Поскольку надежды на ужесточение денежно-кредитной политики со стороны Банка Японии угасают, дальнейшее вмешательство в экономику может стать единственным фактором, препятствующим дальнейшему падению иены.

«Существует риск давления на иену, и курс доллара к иене может приблизиться к 161», — предупредил Масафуми Ямамото, главный стратег по валютным рынкам.

Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters

По теме:

Евро грозит худший квартал с 2024 года на фоне последствий нефтяного кризиса

По правилам МВФ у Японии осталось два окна для валютных интервенций

Французские советники призывают ЕС ввести пошлины или ослабить евро для противодействия Китаю